【券商聚焦】中金大升创维集团(00751)目标价168% 指光伏业务超预期上调预见两年盈测

凤凰网港股|里胡子研报指，创维2020年里轴村镇户用风力发电市场,2021年风力发电其业务迅速发展,成长为户用风力发电赛道的最主要金龙。采用分支机构溢价例,里金回落创维集团至跑赢从业人员,回落目标价168%至6.94港币。理由如下：

长坡高约喜——户用风力发电市场：1)户用风力发电核能属性绝对优势相对来说,筹建俱备筹建门槛很低,发用电灵活的绝对优势；户用风力发电的门窗更加无业主差别化,俱备资源及开发效率绝对优势。2)户用风力发电举例来说门窗渗透率很低,仅为1.8%,曾一度市场室内空间广阔,里金预计2025年里国户用风力发电累计飞轮有望翻倍200GW,2021-2025一月化飞轮CAGR为34%。今后户用风力发电飞轮室内空间或为1200-2200GW,完全一致5000亿-10000亿元的市场需求量。3)整县门窗分布式风力发电推进措施持续落地,措施赐福下加速户用风力发电从业人员的高速增加。

户用风力发电新金龙：1)风力发电赛道带进家电从业人员同类型的炙手可热自由选择,风力发电在用能侧与家电业相连,都都有大需求量仿造,大需求量零售,大需求量售后服务。2)创维同类型户用风力发电,参与户用风力发电电终点站设计,施工单位,验收,并网,运行管控等环节,并用其在村镇的产品影响力,重构在渠道管理机构,运行管控等方面的举例来说创新能力。创维风力发电其业务1~3Q2021发挥作用风力发电其业务收入21.90亿元,成长为户用风力发电最主要金龙。3)2021年是风力发电发电看齐上网正月,里金出乎意料风力发电产业链成本下降产生户用风力发电无风险进一步提高。里金预计从业人员户用风力发电增添飞轮在2021/2022/2023年分列18/24/32GW,创维2021/2022/2023年分布式风力发电营业额1.7/3.4/4.5GW,完全一致营收46亿元,89亿元,117亿元。

全球性黑电金龙：1)创维集团是全球性黑电金龙,其业务主要都有生产商和销售上海地区,移动电话。2)创维2020年全球性上海地区营业额1705万台(都有产品,OEM),全球性产品营业额850万台,全球性产品营业额排名第七。3)创维是全球性移动电话金龙,2020年创维数字(000810,股吧)移动电话下载量2960万台,全球性排名第一。4)母公司的上海地区,移动电话其业务受到面板成本上涨,芯片短缺等心理因素影响,营业收入能够偏弱.里金预计母公司2022年上述其业务营业收入能够将停滞不前。

母公司风力发电其业务时是预期,里金回落2021/2022年营业收入预测3%/20%至10.3亿元/14.3亿元。举例来说股市完全一致2021/2022年10.5倍/7.5倍帐面。里金回落至跑赢从业人员评级,回落目标价168%至6.94港币,完全一致13.0倍2022年帐面,较举例来说股市有48%的上行室内空间。