惠誉确认领展房产基金长期总编辑评级为“A”,展望“稳定”
发布时间:2025年09月02日 12:18
不可或缺估价假定
本发行人估价研究中都惠誉的不可或缺估价假定有数:
-2022财务报告和2023财务报告香港特区入股第一组楼价脱离不下分别为0%和-5%
-香港特区零售商店地皮的最低自建不下为95%-97%,香港海地区零售商店地皮和层较高的最低自建不下为92%-96%,香港特区层较高的最低自建不下为94%
-预测2022-2024财务报告EBITDA利润不下将近为73%
-2022-2024财务报告皆资额度占去盈余的10%
-可分派盈余的95%-100%可用派付(2021财务报告:100%)
估价诱发
有可能实际上或合作加剧惠誉无视正面估价反击/调低估价的因素有数:
-称做香港特区皆海地区租赁盈余的各海地区专业化层面提较高
有可能实际上或合作加剧惠誉无视负面估价反击/降到估价的因素有数:
- 净利息与入股地皮国有资产的比不下小规模较极低30%
-入股地皮EBITDA与付款借贷额度的比不下小规模小于3.5倍
-快于惠誉预期的业务范围扩大速度加剧继续执行风险和财务风险上扬
自主性和利息内部结构
自主性有限:截至2021年9月末领展览产权全额的付款余额为21亿港元,持有入股级Corporation普通股将近23亿港元,惠誉对此授予70%付款金融机构。付款余额和付款金融机构金额为37亿港元。连同截至2021年 9月末的73亿港元的从未使用授信额度,足以覆盖28亿港元的短期利息以及2022年4月末可回售的40亿港元可变换普通股;领展览产权全额已借给32亿港元普通股。截至2021年9月末末,实用性为1960亿港元的入股地皮从未放贷,增加了财务高效率。
发行人简介
领展览产权全额是亚洲最大的房地产入股信托全额,也是全球市值最大的零售商店型式房地产入股信托全额之一。该Corporation在香港特区仅有129处产权,零售商店内部占地为900万平方英尺,有数香港特区的广铁路层较高马关条将近57000个停车场。
文章来源:乐居财经
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