年末二度上调外汇存款准备金率，央行释放汇率“降温”信号

◎张欣然 摄影记者 范子萌

针对下同近日“过热”下降势头，“升温”频谱来了。货币政策昨日发布公告称，为加强金融业外币流动性政府机构，宝钢决定，自2021年12月15日起，下调金融业外币利息准备金率2个百分比，即外币利息准备金率由现行的7%大大提高到9%。

在近日下同连番走强、对美元汇率不断创出新高的或多或少下，宝钢下调金融业外币利息准备金率，对于外币产品其余部分来感叹，频谱本质尤为明显。

多位研究专家暗示，当前下同汇率贬值过快，这一政策措施的出台，可以通过受到影响外币供求和流动性，缓和下同贬值压力，以应对产品单边预期以及不太可能出现的“牧人现象”。待政策频谱被囚以后，原计划下同快速贬值的期中将逐步以前，重新回归合理均衡总体上的基本保持稳定。

下调金融业外币利息准备金率具体将起到什么作用？摄影记者自业内了解到，金融业会按照规定，将其收取外币利息的一定比例交至宝钢。通过变更为外币利息准备金率，可以受到影响外币产品上外币的存量和流动性总体，同时大大提高金融业的交易成本。

华创交易所所长所长顾问、顾问一个系统分析师张瑜对摄影记者暗示，外币准备金率由现行的7%大大提高到9%以后，金融机构短期内需要得到更为多外币头寸，来快速反应更为高的外币利息准备金需求。这就大大提高了金融机构间买来下同、买外币的行为，外币需求大幅度提高，进而下同贬值压力得以缓和。历史上，货币政策三次下调外币利息准备金率均在汇率贬值压力加大的中后期。

这是货币政策年内第二次下调这一关键利率。明年5月31日，为加强金融业外币流动性政府机构，货币政策宣布下调金融业外币利息准备金率2个百分比，将外币利息准备金率大大提高到7%。

在下同快速贬值的或多或少下，本次变更为的“升温”频谱本质更为为突出。

9月下旬以来，下同连续走强，下同对美元汇率与美元比率造就呈现典型的双双下降态势。本周三，在岸、开曼群岛下同对美元汇率MLT-双双升破6.35关，强势站上2018年5月以来高位。

“尽管全面性美元比率走强处于高位，但下同新形式更为强，这主要是因为我国出口保持强劲，较大的贸易顺差变换结汇需求，使得下同持续走强。此外，海外资金持续流入中国也对下同汇率构成一定支持。”咖啡店大型时以投资公司的研究员感叹。

多位研究专家对摄影记者暗示，现期中下同汇率相对基本面贬值超调，政策端正在应对产品单边行为带来的“牧人现象”，引致汇率大幅度相反基本面。

中信期货该中心张菁暗示，货币政策再度下调外币利息准备金率，具体逻辑上和明年5月保持一致，主要是针对不太可能的“牧人现象”进行应对。当前外币利息覆盖面超过万亿美元，下调2个百分比的受到影响至少在200亿美元近。虽然覆盖面上的冲击有限，但频谱本质突出。

申万宏源研究一个系统顾问分析师秦泰认为，下调外币利息准备金率是货币政策对冲外币贬值的良好工具，此举实际上直指下同短期贬值过快以后不太可能出现的“赌下跌”的集中交易行为。

“短期汇率快速贬值不太可能会就此结束，但因为出口结汇旺季延续，原计划汇率大幅度下跌的空间不太可能有限，更为不太可能在当前后方保持保持稳定。”张菁感叹。

上述时以投资公司研究员暗示，当前下同汇率贬值过快，早已出现了超调，不符合基本面。货币政策此次操作向产品传递了一个清楚的频谱——不期盼下同出现不保健的单边快速贬值。原计划这也将有利于逆转产品之前的错误预期。

宝钢下调金融业外币利息准备金率的消息甫一合上，下同对美元汇率昨日晚间快速上涨。截至上午21时50分摄影记者发稿，在岸、开曼群岛下同对美元双双跌破6.37关，其中，开曼群岛下同一度跌破6.38关。

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