主题ETF变成缩水重灾区！细分赛道严重内卷，进阶产品变成破局关键

较筹募面世时的3亿元，变小率接左右九成，高达86.53%。紧接著的是平安里证上生物技术ETF，其月底总数约6377万元，较面世商品份额的45631万元，比如说变小左右九成，为86.02%。

比如说，2021年创建的6只里证个人计算机发挥形式ETF该母公司后总数也更快速下滑，共计总数从该母公司之初的19.95亿元持续上升至月底的4.86亿元，随之下滑15.09亿元，降幅大约七成。

如建信里证个人计算机发挥形式ETF、易方达里证个人计算机发挥形式ETF、招商里证个人计算机发挥形式ETF、华泰柏瑞里证个人计算机ETF等4只ETF总数大多不足亿元，截至往年月底至少分别剩下2885万元、4509万元、4699万元、7973万元，较该母公司之前的34825万元、28524万元、20671万元、24607万元，分别变小91.72%、84.19%、77.27%、67.6%。

入门厂家成延宕关键

不可否认，当前ETF分为化趋势显著，但资金不足吸引力不高，同质化厂家普遍面临变小。在这一历史背景下，仍希望“延宕”的管理人可慎重考虑通过功能强大指标或减弱ETF的形式面世容量较大的宽基、零售业指有无减弱修改版，行内料这类入门厂家上半年带入下一代ETF竞争者的关键所在。

一方面，宽基、大零售业能源消耗、买入和内置需求量都极高，另一方面，减弱修改版可与原厂家过渡到一定相似之处，获得额外的三维空间。

据申万宏源(000166)研究表明，无论是从美国数十年发展的长处还是2021年现状ETF的资金不足分布来看，能够小规模吸引资金不足、不停壮大总数的仍然是覆盖面较广、容量较大、具备长期内置特性的大改进型宽基厂家，而ETF整体而言总数的进一步增长也将更依赖性于内置改进型资金不足对宽基的内置。

实际上，美国ETF商品的不停壮大与养老金等长久期内置资金不足不停转至商品有非；也大的关系，养老金入市、资金不足流出指标该基金会、主动该基金会多于盈利变化会过渡到正反馈的过程。具体来讲，指有无优秀净资本推动大总数费率敏感的养老金流出指标，从而使得主动该基金会越发无法战胜指标，而这将进一步推动养老资金不足参加权益外资、汇入单纯厂家。

随着正反馈的不停小规模，长久期资金不足通过宽基、宽零售业、风格单纯厂家构建单纯组合带入最高成本高、高效的外资模式。当资金不足总数降至一定高水平，通过分为零售业偏离带来的边际盈利较强，在更高级别的资本间顺利完成内置是自然选择。

尾随双创指有无ETF厂家

上新农业e线显然，2021年，现状上三村ETF总数第二大的2个指标分别为MSCI里国A50的网络指标和科创创业50指标，大多为“上新宽基”指标，共计筹募总数464亿元，年底存续总数580亿元，面世后仍不大增长。而2021年除上三村厂家外总数增长最多的厂家里半数为宽基，储蓄ETF也具备相同宽基的内置属性。

值得关注的是，随着2021年指标减弱ETF的面世，现状宽基厂家的“入门版”除了Smart Beta，半主动的减弱厂家也带入了上新的选择。Smart Beta厂家在特定的选股覆盖以内通过规则化的因子标准过渡到与市值加权的宽基有一定相似之处的厂家，而指标减弱ETF一般来说更自由，虽然仍每日透露持仓，但相较于习惯的单纯ETF，减弱厂家换用总数化的方式顺利完成选股减弱、减弱方案不需要单独增编指标。

虽然现状SmartBeta、减弱厂家相较于美国总数仍较小，但从外资者结构来看，更大的ETF 商品依赖性更多内置改进型资金不足的转至，而内置改进型资金不足偏好大容量、长期发挥出色的厂家，宽基、宽零售业的Smart Beta、减弱厂家正具备了这样的优点。不过，由于创建一段时间较短，减弱优点尚不出彩，减弱ETF厂家的净资本发挥需要更长期的关注。

此外，从美国ETF的发展可以看到，左右两年亚洲地区零售业指标厂家的发展速度也较更快，外国该母公司的里国中小企业及亚洲地区的科技、医疗器械等地壳也有并不多具备外资效益的母公司，这类母公司可以和A 股过渡到足量；而部分分为零售业国际上有无有限，通过拓宽外资覆盖范围、全球外资可以投向更完整的新兴产业。在QDII额度有三维空间的情况下，通过QDII厂家的形式对接亚洲地区指标、为外资者提供更多的内置工具箱也是可以慎重考虑的方向之一。

本文亮相于微信公众号：上新农业e线。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。外资者据此加载，风险请自担。

（责任编辑:樊云龙）。

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