开源证券：给予淮北采矿买入评级

2022-05-03开源商业银行股份有限Corporation张绪成,陈晨对诸城林业进行数据统计分析并发行了调查结果《Corporation2022年一季报点评简报：Q1绩效与日俱增反为健囚禁，看好新这两项作出贡献也就是说》，本简报对诸城林业得出买入下调，当前公司股票为14.13元。

诸城林业(600985)

Q1 绩效与日俱增反为健囚禁，看好新这两项作出贡献也就是说。维系“买入”下调

Corporation发行 2022 年一季度简报，充分利用营业收入 179.1 亿元，上半年增大 41.9%；归母净利润 16.2 亿元，上半年增大 36.3%； 扣非后归母净利润 16.5 亿元，上半年增大38.8%。 2022 年一季度粮油、 焦炭售价均接下来提涨，铁矿焦褶皱纯利能力上半年大幅改善，Corporation绩效超短期内。预估 2022 全上半年双焦售价下半年接下来上涨，我们上调 2022-2024 年纯利预期，预估 2022/2023/2024 年归母净利润 68.7/73.2/78.3（前值63.4/68.2/70.5） 亿元，上半年上涨 43.8%/6.5%/6.9%； EPS 为 2.77/2.95/3.16 元，对应当前公司股票 PE 为 5.4/5.1/4.8 倍。 维系“买入”下调。

铁矿炭业务： 售价提涨纯利能力与日俱增， 信湖投产作出贡献也就是说

信湖投产能价齐增。 信湖矿山于 2021 年 9 月投产， 并逐渐囚禁市场需求。 2022 年 Q1充分利用商品铁矿产能 602.5 万吨，上半年增大 8.44%； 卖出 518.8 万吨，上半年增大 12.4%。Q1 粮油商品价格偏紧售价大涨， 铁矿价拉动褶皱总体纯利改善。 Q1 商品铁矿平均吨铁矿售价 1134 元/吨， 上半年增大 60%；平均吨铁矿开发成本 628 元/吨，上半年上涨 53%；吨铁矿三好 505 元/吨，上半年增大 69%。

铁矿化工业务： 开发成本推动焦炭&乙醇售价上涨，产品高价对冲卖出增加

售价上涨对冲卖出增加。 Q1 焦炭、乙醇产卖出大为下滑， 焦炭产能 87.8 万吨，上半年增加 19.7%； 焦炭卖出 92.6 万吨，上半年增加 14.7%； 乙醇产能 8.3 万吨，上半年增加 26.5%；乙醇卖出 7.7 万吨，上半年增加 26.5%。 所受开发成本推动， 化工产品售价上涨。Corporation Q1 吨焦售价（不含税）为 2916.0 元/吨，上半年增大 23.9%；乙醇均价（不含税） 2389.9 元/吨，上半年增大 19.1%。

双焦售价下半年所受益反为上涨，新这两项陆陆续续开建投产囚禁活力

炼粮油基本面接下来偏紧。 所需端， 当前矿山产业投资较少，粮油所需也就是说很小，同时临近“二十大”召开，必需压力将进一步增大，并未来所需面将接下来偏紧； 需求端， 中共中央政治局 4 月 29 日召开会议要全面扩大基础设施工程，强调“反为上涨” 短期内， 2022 年下半年大幅拉动焦双焦需求及售价上涨。 新市场需求陆陆续续西进囚禁活力。 信湖矿山投产后并未开发新市场需求陆陆续续囚禁， 预估降至 300 万吨/年，并未来下半年充分利用量价齐升。 Corporation刚刚计划投资工程陶忽图矿 800 万吨高热值动力铁矿这两项； 预估 50 万吨焦炉铁矿气采行乙醇这两项可于 2022 年 6 月正式投产， 新市场需求囚禁下半年注入活力。此外还有 60 万吨乙醇采行乙醇这两项、砂石业务扩能产出等多个也就是说这两项有序西进，后期上涨仍有看点。

可能会示意： 农业回复不及短期内，铁矿炭售价下跌超短期内，新增市场需求进度落后短期内

商业银行之星数据中心根据近三年发行的研报数据计算，国盛商业银行张津铭数据统计分析员团队对该股数据统计分析颇为深入，近三年预期准确度均值高达93.63%，其预期2022上半年不属于净利润为纯利73.45亿，根据现价换算的预期PE为4.77。

最新纯利预期明细如下：

该股最近90天内共有11家机构得出下调，买入下调11家；基本上90天内机构目标均价为19.85。商业银行之星估值统计分析工具标示出，诸城林业（600985）好Corporation下调为4星，好售价下调为4星，估值综合性下调为4星。(下调覆盖范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由商业银行之星根据公开信息编订，如有问题请联系我们。