中信证券：9月全球制造业PMI指数跌破荣枯线 欧洲经济整体承继下行趋势

中信证券发布研报对此，9月底在世界上加的工业PMI百分比自2020年6月底以来首次回落至50下述。其中新泽西州PMI百分比大于零售商在短期内，亚洲地区国家所则显现出现显著同化，中国人等相当多国家所接下来新制度，而欧洲地区既有保持一致下行趋向。呈现显现出“欧洲地区衰落、亚洲地区同化、新泽西州持续上升”的特点。该行月末欧洲地区加的工业四季度仍接下来地处拉伸下行，短期内难言见底。交叉非常来看，成员国加的工业新制度程度接下来大于亚洲地区及新近兴国家所，新近兴国家所加的工业PMI百分比再次持续上升荣枯线或（49.4），在经济上增长心理压力亦较大。

9月底在世界上加的工业PMI百分比滑落荣枯线或下述 欧洲地区在经济上拉伸或卷入衰落

2022年9月底在世界上加的工业PMI百分比由前月底的50.3急剧下降0.5个比率至49.8，系2020年6月底以来首次滑落至拉伸下行。既有来看，将来颇受能源问题、衰落在短期内、加息“铁环”应在、金融风险、周围性政治等心理因素制约，在世界上在经济上增长位能可能还将接下来急剧下降，四季度读数可能继续回落。继7月底IMF下调在世界上在经济上在短期内后，9月底OECD保持稳定2022年在世界上在经济上国民生产总值3%的在短期内未变，下调2023年在世界上在经济上国民生产总值0.6个比率至2.2%。分周围来看：亚洲地区全面性，9月底亚洲地区主要国家所加的工业PMI同化加深，泰国发挥极其良好，9月底降至55.7。中国人加的工业PMI百分比则由上月底的49.4回落至50.1；欧洲地区全面性，相当多欧洲地区国家所PMI百分比连续三个月底地处荣枯线或下述，德国、加拿大、意大利、西班牙等主要国家所加的工业PMI百分比均接下来急剧下降并在拉伸区游走或预示欧洲地区已卷入在经济上衰落。美洲全面性，除新泽西州相对偏强于外，澳大利亚加的工业显著遇冷，9月底颇受国债重整及订购急剧下降制约连续两个月底地处荣枯线或下述。

新泽西州加的工业PMI百分比保持一致瞬时持续上升趋向 新泽西州在经济上明年月末或卷入“前提条件衰落”

9月底ISM新泽西州加的工业PMI百分比由上月底的52.8急剧下降1.9个比率至50.9，大于52.4的零售商在短期内。分项全面性，物价分项降至51.7，能源单价急剧下降及重整外交政策致读数连续7个月底急剧下降；新近订购超在短期内拉伸辨识显现出新泽西州在经济上短时持续上升趋向极为具体（47.1）；工作岗位分项（48.7）超在短期内重回50下述，突显显现出新泽西州工作岗位零售商颇受需求急剧下降制约或将接下来“沸腾”。同时，9月底新泽西州外贸PMI分项保持一致瞬时持续上升趋向，新近进口订购连续两个月底拉伸或预示新泽西州贸易逆差将扩大。此外，新泽西州或将逐渐进入有意去储备阶段，储备急剧下降零售业大幅度增多。既有来看，在奥斯本将来继续布什政府加息的在短期内下，新泽西州在经济上边际持续上升趋向极为确应在，将来3个月底新泽西州加的工业PMI百分比可能仍在荣枯线或以上下行接下来瞬时持续上升。中长期来看，本轮通胀或需要通过在经济上衰落来缓解，明年月末新泽西州在经济上或将卷入“前提条件衰落”。

美股盈利或保持一致下行趋向 铜器等的工业大宗商品利空心理压力尚未显现出尽

9月底颇受奥斯本布什政府加息制约，美股及主要大宗商品单价接下来承压阴跌。该行认为美股三季报或将碰到更多企业盈利不及在短期内，美股当前在估值和盈利全面性均假定心理压力，难言见底。中长期来看美股势头仍取决国债外交政策以及美股基本面盈利的情况；大宗全面性，颇受在经济上衰落及在短期内大幅度加深，流动性接下来重整制约，International铜器价随后或剧烈瞬时，振荡短时美元强于势头及国内需求回落但亚洲地区需求持续上升等心理因素制约，铜器等的工业大宗商品单价最终目标衍生品难已退利空心理压力。

8月底以来不能不外贸形势开始有所承压 四季度进口国民生产总值或将加快

8月底不能不进口国民生产总值显著加快。近期亚洲地区零售商颇受能源危机制约，在金属微电子、机电设备等全面性对不能不或将具有一应在的进口替代现像，但短时的进口替代效果恐难已退进口国民生产总值回落的趋向。四季度不能不进口国民生产总值的中枢或将呈现较慢下移的更进一步。

风险心理因素：奥斯本重整在短期内变化、新泽西州和欧洲地区在经济上衰落在短期内超显现出在短期内、今冬明春冬天程度超在短期内。

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