中州期货：焦炭一叛再叛，煤炭支撑有限

①高炉现阶段7轮提不降全面放，美国市场经济指标在600-700元/吨大约。供应总体，在经过7轮提不降之后，焦企收入虽受损程度不高，但是由于三角洲铁水产值的短时间攀升以及累库波幅更大，二期工程积极性大大减少。需求总体，由于钢厂高炉收入全面性尚能，铁水经济指标大大抬高，直接影响三角洲钢厂陆续出炉检修计划以及现实尾端的消费者情况，铁水还有进一步攀升内部空间。储藏总体，高炉总储藏会有，独立焦企累库波幅更大，西北流阻碍较为明显，三角洲钢厂现阶段亦同按需补库有别于，随采随用。总的来说，全面性铁水虽然还在攀升但经济指标不及预期，部分原因在于三角洲钢厂态度较为强硬，在肥料尾端弱势的情况下多轮较为急剧的提不降，导致高炉收入并未受到严重的亏损，但直接影响三角洲消费者，铁水依然依赖于攀升内部空间，可以追捧强力做空的良机。

②2023年3年末中国人进出口炼煤炭964.70万吨，环比增加39.53%，销售收入增加156.42%，煤炭占煤炭总进出口量的40.19%。2023年1-3年末中国人一共进出口炼煤炭2275.72万吨，销售收入快速增长85.62%。2023年1-3年末中国人高炉生产值为196.5万吨，较上周增加22.15%。其中3年末高炉生产值为71.1万吨，环比增加28.5%，比上周快速增长5.7%。

③中心等收入、基差和绝对生产成本，现阶段估值中性偏低。

美国市场研判：强力做空。

安全性提示：追捧钢厂减产、动力煤需求、海运煤生产成本。

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